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“債轉股”指導意見三大特征

發布時間:2016.10.27

由發改委牽頭主導,央行、財政部、銀監會等多部委聯手出臺的《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》于近日公布。該《意見》是今年3月國務院首次明確提出通過市場化債轉股方式降低企業杠桿率后落地的重要指導文件,標志著我國債轉股17年后正式重啟。主要有三大特征:

一、銀行通過實施機構轉讓債權,政府不兜底

除國家另有規定外,銀行不得直接將債權轉為股權。銀行將債權轉為股權,應通過向實施機構轉讓債權、由實施機構將債權轉為對象企業股權的方式實現。

鼓勵各類實施機構公開、公平、公正競爭開展市場化債轉股,支持各類實施機構之間以及實施機構與私募股權投資基金等股權投資機構之間開展合作。同時,加強社會信用體系建設,防范道德風險,嚴厲打擊逃廢債行為,防止應由市場主體承擔的責任不合理地轉嫁給政府或其他相關主體。明確政府責任范圍,政府不承擔損失的兜底責任。債轉股指導意見明確提出,政府在市場化債轉股中的職責定位,就是制定規則,完善政策,做好職工合法權益保護等社會保障兜底工作,對債轉股企業的損失政府不會兜底。如果債轉股過程中有資產損失,必須由原股東優先擔責。

二、本次債轉股特征:市場化法治化

與上一輪政策性債轉股不同,市場化、法治化是這次債轉股的突出特征。指導意見提出,重點鼓勵因行業周期性波動導致困難仍有望逆轉的企業、因高負債而財務負擔過重的成長型企業、關系國家安全的戰略性企業等參與債轉股。

嚴格禁止以下四類企業參與債轉股:已失去生存發展前景扭虧無望的僵尸企業、有惡意逃廢債行為的企業、債權債務關系復雜且不明晰的企業、有可能助長過剩產能擴張和增加庫存的企業。

三、保障債轉股股東權利

市場化債轉股實施后,還要切實保障債轉股股東權利,避免股東權益落實不到位帶來的風險。

《指導意見》指出,債轉股企業應依法進行公司設立或股東變更、董事會重組等,完成工商注冊登記或變更登記手續。允許通過協商并經法定程序把債權轉換為優先股,依法合理確定優先股股東權益。市場化債轉股實施后,債轉股股東在法律和公司章程規定范圍內參與公司治理和企業重大經營決策,進行股權管理。

 


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